威尼斯娱乐城:猪肉涨幅可控 增值税减税已经传导至成品油降价

　　食品：猪肉再度超季节性上涨但低于预期，鲜菜鲜果4月涨幅略高但可持续性不强，食品同比再度上行至6.1%。4月食品环比-0.1%，同比反弹2个百分点至6.1%。其中受近期供给减少影响，猪肉环比（1.6%）连续2个月涨幅高于季节性但略低于市场预期，显示供给收缩的同时需求亦有所回落，生猪涨幅向零售端传导有折扣。此外，鲜果（2.6%）、鲜菜（-4.5%）不同程度强于历史同期，或体现前期天气影响， 可持续性较弱，后续月份预计逐步消退。

　　成品油与工业制成品：增值税减税已经传导至成品油降价，后续预计拖累更多工业制成品价格。我们将消费品拆分为食品、交通工具用燃料和工业制成品三类。其中，增值税减税已直接传导至成品油降价，4月交通工具用燃料环比-0.4%，直接抵消了前期原油价格涨幅。而工业制成品环比（0.07%）略弱于季节性、同比（1.5%）仍然持平前月，显示增值税结构性减税尚未明显传导至工业制成品部分，但减税对高端可选消费品的降价效应预计仍将在后续月份逐步显现，对食品价格形成对冲。